本周市场回撤幅度较大。受疫情影响短期内经济压力较大，长期看，我国“稳增长”规划明确，未来仍有降准空间，建议重点关注低估值优质标的。

本周指数回撤幅度较大，市场无明显热点。本周市场回撤幅度较大，上证指数、深圳成指、中小综指和创业板指分别下跌3.1、4.4%、3.9%、5.7%。

从3 月经济数据来看，地产、消费、制造等经济重要指标全面回落，而4月经济数据因疫情影响仍存在较大的下行压力。流动性方面，4 月15 日，央行宣布降准25bp，低于预期，除此之外，短期内人民币汇率的快速贬值也引起市场对外资流出的担忧。从上海近期疫情数据来看，疫情拐点或即将到来，上海方面也在积极推进重点企业复工复产，各行业供应链有望逐渐恢复从而支撑人民币需求支撑人民币汇率。我们认为，未来在“稳增长”

的总体方针指导下，未来仍有一定的降准空间，短期内对市场或有一定的正向推动。

低估值优质成长股有望跑赢市场。从估值角度看，4 月25 日上证指数、深圳成指、中小综指和创业板指PE-TTM分别为11.93/22.31/31.20 和42.93 倍。

我们判断市场仍有望向好，低估值优质成长股有望跑赢市场。

下周核发3 只新股，建议重点关注江苏华辰。公司深耕输配电及控制设备行业十余年，围绕输配电及控制设备不断进行技术创新和产品开发，凭借多项核心技术和关键生产工艺，为客户提供符合环保、节能、高效的输配电及控制设备综合解决方案，并积极布局新能源智能环保输配电设备领域。

公司参与制定了国家标准GB/T17468-2019《电力变压器选用导则》、行业标准JB/T501《电力变压器试验导则》1 和江苏省质量协会团体标准T/JSQA004-2020《6kV~10kV 级800kVA、2500kVA 干式配电变压器》。

在技术积累方面，公司一直专注于变电设备与智能电网领域新技术、新产品的研发，已成长为一家拥有较强自主研发创新能力的高新技术企业。公司多个型号产品被江苏省科学技术厅评为高新技术产品。经过十余年的不断研发与改进，在变电领域、智能配电领域，公司已形成了涵盖整个生产过程的自主知识产权体系，截至目前，公司及子公司已获得98 项专利，涵盖公司设计、生产、检测等各个环节。

风险提示：国内经济持续低迷，海外不确定性风险暴露。

（文章来源：招商证券）