1 月新能源汽车产销数据保持景气，预期二季度锂钴供应有望小幅增加，价格涨势或趋缓。受上述因素影响，市场对于原材料涨价影响下游需求的担忧得到了有效缓解，市场情绪同样受益回暖，锂钴板块受益反弹。推荐赣锋锂业、洛阳钼业、盛新锂能和盐湖股份，建议关注天齐锂业、永兴材料、中矿资源。

一周市场回顾。上周Wind 钴矿指数收报2464.47 点，周内上涨3.39%；Wind锂矿指数收报8204.56 点，周内上涨11.30%。上周沪深300 指数收报4651.24点，周内上涨1.08%；中信有色金属指数收报7800.91 点，周内上涨5.71%。

节后采购恢复，供应紧张继续推高钴价。上周MB 合金级和标准级钴价均收报34.93 美元/磅，周内均上涨0.5%。上周钴中间品收报29.45 美元/磅，周内上涨1.6%。上周国内电解钴价收报53.40 万元/吨，周内上涨3.9%。无锡市场钴价收报52.65 万元/吨，周内上涨4.1%。上周国内钴粉、氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别收报63.00 万元/吨、13.10 万元/吨、11.25 万元/吨、41.70 万元/吨，周内价格分别上涨2.0%、1.2%、1.8%、2.2%。当前钴供应延续紧张态势，且行业库存处于低位，节后采购走强带动钴价上扬。

锂价延续强势上涨态势。上周锂精矿价格收报2710 美元/吨，周内价格持平；国内金属锂价格收报229.0 万元/吨，周内上涨11.2%。上周国内电池级和工业级碳酸锂价格分别收报42.65 万元/吨、41.75 万元/吨，周内价格分别上涨11.5%、9.0%。上周单水氢氧化锂国内价格收报37.25 万元/吨，周内价格上涨10.7%；氢氧化锂中国离岸价格收报52.75 美元/公斤，周内价格上涨11.6%。锂供应正处于年内低点，需求则并未出现走弱迹象，行业供需矛盾尖锐，下游加价采购行为持续推动价格创出新高，价格预计在第一季度保持强势运行。

镍、锰价格波动上扬。上周电解镍价格收报17.85 万元/吨，周内上涨1.1%；硫酸镍价格收报3.98 万元/吨，周内上涨5.3%。上周电解锰价格收报39250 元/吨，周内价格下跌1.3%。硫酸锰价格收报10300 元/吨，周内价格上涨3.0%。

锂价大涨推动正极材料价格继续上涨。上周三元523、622、811 材料价格分别收报33.25 万元/吨、35.35 万元/吨、35.40 万元/吨，周内价格分别上涨4.7%、4.4%、9.1%。上周钴酸锂、磷酸铁锂、锰酸锂价格分别收报53.75 万元/吨、14.30万元/吨、11.35 万元/吨，周内价格分别上涨1.9%、1.4%、0.9%；上周三元前驱体523 和三元前驱体622 价格分别收报14.45 万元/吨和15.45 万元/吨，周内价格分别上涨6.6%和6.2%。锂价持续上涨推动正极材料成本上升，当前下游需求保持强劲且定价多与锂盐直接挂钩，价格涨势有加速迹象。

后市展望：一季度锂钴供应均处于全年最紧张时期，春节后采购恢复叠加行业低库存运行下，价格预计保持上涨。随着二季度供应增加，价格或将出现高位回落。

风险因素：锂价高位回落的风险，锂价过高影响下游需求。

投资建议：受供应紧张影响，锂钴产品价格延续强势运行。1 月新能源汽车产销数据保持景气，预期二季度锂钴供应有望小幅增加，价格涨势或趋缓。受上述因素影响，市场对于原材料涨价影响下游需求的担忧得到了有效缓解，市场情绪同样受益回暖。锂板块前期跌幅较大，板块盈利与估值均处于较优水平，反弹动力强劲，钴镍等板块也料将受益反弹。推荐赣锋锂业、洛阳钼业、盛新锂能和盐湖股份，建议关注天齐锂业、永兴材料、中矿资源。

（文章来源：中信证券）