本周行业动态——水泥(数据来源：数字水泥网)
本周全国水泥市场价格环比回落0.2%。价格上涨地区为浙江、福建、河南和西藏，幅度20-50元/吨；回落地区主要是黑龙江和贵州，幅度30-90元/吨。3月中旬，国内水泥市场需求受疫情多点扩散影响，项目施工进度受到限制，本周水泥出货量提升有限。价格方面，由于成本端增加明显，南方部分地区水泥价格保持上行态势；东北地区因需求刚刚启动，报价从高位回归合理水平。短期来看，全国多地因疫情突发，政府管控较为严格，下游需求恢复受到影响，待疫情得到控制后，预计市场需求将会集中释放，价格也将会延续上行态势。
华北地区水泥价格保持稳定。天津地区由于疫情情况仍然严峻，下游工地以及搅拌站开工受到影响，目前企业出货仅在正常水平的6成左右；唐山地区水泥价格平稳，雨雪天气干扰，下游需求恢复缓慢，企业出货5-6成，各企业熟料生产线陆续复产，短期熟料库存仍在低位，据企业反馈，因煤炭价格不断上涨，京津唐地区水泥价格有小幅推涨计划。石家庄地区下游需求有所恢复，企业出货增至5-6成，短期价格保持平稳。保定、邯郸、邢台等地区受疫情反复影响，水泥需求较差，企业出货在3-4成，邯邢地区因成本增加，以及周边河南地区水泥价格上涨带动，本地企业后期有跟进上调计划。
山西太原、吕梁、运城等地区水泥价格公布上调30-50元/吨，价格上调主要是前期价格上调执行情况较差，因煤电油等原燃材料价格不断上不，迫于成本压力，企业继续推涨水泥价格，目前市场需求仍旧恢复较差，企业发货仅在4-6成，且企业熟料生产线复产在即，价格具体落实情况待跟踪。
东北地区水泥价格启动中回落。辽宁中部地区水泥价格暂稳，受疫情以及降温影响，下游工程和搅拌站开工受限，水泥企业出货量较低迷，区域内大部分熟料生产线已经恢复生产，仅个别生产线停窑检修；大连地区水泥价格下调50元/吨，现P.O42.5散装水泥出厂价400元/吨左右。黑龙江哈尔滨地区水泥价格大幅回落90元/吨，现P.O42.5散装水泥出厂报价550-600元/吨，进入3月份，随着气温回升，下游搅拌站和工程项目刚刚启动，水泥企业报价回归合理水平，目前企业仍在执行错峰生产，熟料库存普遍较低。吉林地区受疫情扩散严重影响，目前只有少数混凝土搅拌站零星生产，主要供应建设方舱医院施工；重点工程有少量施工，水泥需求较少，其他绝大多数工程项目仍在停工。
华东地区水泥价格继续上调。江苏南京地区水泥价格暂稳，因疫情集中在江宁、秦淮、栖霞三区，目前区域内管控严格，车辆运输受限，当地企业发货大幅下滑；江北区域施工暂未受到影响，且因外来水泥无法进入，本土企业发货能达产销平衡。苏锡常地区水泥价格稳定，由于疫情反复，工地实行封闭式管理，道路、港口因疫情管控严格，水泥成交不畅，企业出货量阶段性降至5-6成，外来熟料进入也有受阻，第二轮水泥价格上调推迟，后期视疫情防控情况，若能短期得到较好控制，预计3月底水泥价格将继续上调。徐州地区水泥价格公布上调30-50元/吨，市场需求逐渐恢复，企业发货能达7-8成，且前期价格上调执行情况一般，为稳定价格，本地企业再次公布价格上调，具体落实情况待观察。
浙江甬温台和金衢丽地区水泥价格公布上调10-20元/吨，价格上调主要是煤炭、油价不断上调，企业生产成本增加，以及市场需求逐渐提升，剔除不利因素影响，企业发货恢复至9成左右，企业陆续上调价格。杭嘉湖地区水泥价格稳定，由于突发疫情确诊病例，部分道路实行交通管制，运输和人员流动受限，下游需求阶段性下滑，企业出货降至6-8成。目前嘉兴平湖区，衢州柯城区、衢江区受突发疫情影响，区域内启动Ⅰ级应急响应，工地停止施工，市场成交受到阶段性抑制。
上海地区受突发疫情影响，政府管控严格，从跟踪情况看，此次疫情确诊病例涉及多个区域，为阻止疫情大面积扩散，工程项目封闭管控，暂未受到较大影响，但大部分水泥中转库被封，运输及人员流通管控严格，水泥成交受到限制，疫情过后，下游需求才会集中释放。
安徽合肥地区水泥价格稳定，因周边地区疫情管控严格，企业外运量减少，并且阴雨天气增多，本地需求也略有下滑，企业日出货维持在7-8成，水泥库存偏高。铜陵地区因突发疫情，区域内工程项目虽能正常施工，但企业外运受到较大影响，综合发货下滑20%-30%，而芜湖地区因周边疫情干扰，外运同样受限，企业发货在6-8成水平。皖北亳州、阜阳地区部分企业价格上调20-30元/吨，价格上调主要是受煤炭等原燃材料上涨带动，以及周边地区水泥价格陆续公布上调，为提升运营质量，部分企业率先公布价格上调，其他企业报价暂稳。
江西南昌和九江地区水泥价格平稳，市场资金短缺，以及受疫情干扰，下游需求恢复有限，企业发货仍在6成左右。赣州地区水泥价格趋强，市场需求缓慢恢复，企业发货维持在7-8成，错峰生产基本结束，短期库存尚无压力。赣东北地区水泥价格上调30元/吨，天气持续晴好，下游需求环比提升5%-10%，企业发货能达7-8成，随着周边地区水泥价格陆续上调，本地企业跟涨意愿强烈，企业熟料生产线已恢复正常生产，后期市场供应增加，价格具体落实情况待观察。此外，省内其他地区企业也存有跟涨计划，预计幅度30-50元/吨。
福建地区水泥企业公布价格上调70元/吨，从跟踪情况看，实际执行幅度30-40元/吨。近期，天气情况虽然较好，但工程项目和搅拌站因资金短缺，开工率提升有限，加之个别地区出现疫情，下游需求恢复仍不理想，企业日出货维持7-8成，企业未能完全执行到位。据了解，因煤炭等原燃材料价格不断上调，本轮价格上涨后，企业利润仍然微薄，3月下旬企业将继续推涨价格。
山东济南、泰安地区水泥价格稳定，受疫情防控影响，外来水泥进入受限，本地企业发货环比增加20%-30%，达到8-9成，企业刚刚恢复生，目前库存普遍低位运行。淄博地区水泥暂无成交量，因疫情传播范围较广，各区县均严格防控，人员居家隔离，市场需求处于阶段性停滞状态，疫情过后，下游需求将会集中释放。枣庄和临沂地区水泥价格上调落实20/吨，受周边城市疫情影响，交通及人员流动管控严格，区域内全员核酸检测，部分工地无法施工，下游需求减弱，企业出货降至3-4成。
中南地区水泥价格稳中有升。广东珠三角地区水泥价格以稳为主，受突发疫情影响，深圳和东莞地区人员居家办公，工地暂停施工，下游市场基本停滞，企业发货几乎为零，周边广州、惠州、等地区交通运输和人员流通同样受限，企业发货停滞不前，价格上调推迟；云浮、阳江地区相对较好，企业发货维持在7-8成，但熟料生产线陆续恢复生产，销售压力有所上升，短期价格将以稳为主。粤东地区水泥企业公布价格上调20-40元/吨，天气晴好，市场需求继续恢复，企业发货能达7-8成，加之煤炭价格不断上涨，为覆盖成本增加，企业推动价格上调。
广西南宁和崇左地区因局部疫情影响，下游需求持续不温不火，企业发货仅在5-6成，销售压力较大。玉林和贵港地区水泥价格暂稳，受房地产开工较差影响，下游需求疲软，天气晴好时，企业发货勉强有7成左右。桂林、柳州地区水泥价格稳定，重点工程项目恢复相对较好，因房地产项目和搅拌站开工偏弱，企业整出货量维持在7-8成，为减轻库存压力，部分企业提前执行二季度错峰生产。广西局部地区出现疫情反复，若后期扩散严重，市场需求将会明显影响。
湖南长株潭地区水泥价格暂稳，天气持续晴好，下游需求有所增加，企业发货能达7成左右，库存60%左右，近期区域内也有确诊病例出现，短期尚在可控范围，对下游工程施工暂未产生影响。岳阳、张家界、邵阳等地区水泥价格稳定，混凝土搅拌站因房地产不景气开工率较差，重点工程施工进度缓慢，下游需求表现偏弱，企业出货维持在6-7成。湖南省一季度企业错峰生产已陆续完成，考虑当前较差的需求形势，企业计划二季度错峰生产25天。
湖北武汉地区水泥价格上调后平稳，受降雨影响，下游需求未再进一步提升，企业出货保持在7-8成。鄂东黄石、黄冈等地区水泥价格上调20-30元/吨，原燃材料价格连续上涨，水泥生产成本增加，企业跟进上调，目前下游需求恢复至7成左右，库存降至中等水平。十堰地区水泥价格上调30-50元/吨，煤炭价格上涨以及受外围河南地区水泥价格上调带动，本地企业积极跟进。
河南地区水泥企业继续上调价格30-50元/吨，累计上调80-100元/吨。价格上调主要是受煤炭、电力和油价等原燃材料价格上涨推动，水泥生产成本增加，企业通过行业自律积极推动价格上调。下游需求由于市场资金紧张，以及短期雨水天气较多，企业出货仅在6-7成，因企业熟料生产线刚刚复产，短期库存在40%左右相对低位。
西南地区水泥价格涨跌互现。四川成都地区水泥价格上调后保持稳定，下游需求维持在8-9成，因部分企业仍在执行一季度错峰生产，库存环比下降10%左右，预计后期水泥价格将继续趋强运行。德绵、广元、宜宾等地区因下游资金紧张，工程和搅拌站开工仍偏弱，散装需求恢复不佳，企业综合发货在7-8成。
重庆地区水泥价格保持平稳，下游需求环比提升5%-10%，企业出货在8成左右，据企业反馈，目前区域内部分生产线仍在执行错峰生产，库存降至中等或偏下水平，3月下旬，企业计划继续大幅推涨价格。渝东北地区水泥价格稳定，市场资金短缺，房地产新开工项目较少，水泥需求表现疲软，目前仅民用市场恢复正常水平，企业综合出货在6-7成，主导企业积极维护价格稳定。
云南昆明和玉溪地区水泥价格稳定，下游市场需求未见提升，企业发货维持在6成左右，库存偏高，短期仍不具备价格上涨条件。曲靖、文山、保山地区水泥价格暂稳，天气持续晴好，下游需求环比增加5%-10%，企业发货提升至6-7成。由于下游市场需求较弱，为防止价格继续走低，云南省水泥企业计划执行二季度错峰生产50天，若能执行到位，后期水泥价格将稳中有升。
贵州贵阳、安顺地区水泥价格下调30元/吨，下游市场资金紧张，房地产和重点工程项目开工均较差，水泥企业出货仅在3-4成，库存高位承压，3月中旬，一季度企业错峰生产基本结束，随着生产线陆续复产，市场供应加大，为增加出货量，企业陆续下调水泥价格。黔东南、黔西南地区下游需求表现低迷，工程项目进度缓慢，企业出货仅在3-4成，库存高位运行，目前主导企业积极稳价中。据了解，因市场需求较差，为缓解供需矛盾，贵州地区企业计划二季度增加错峰生产10天至40天，预计后期水泥价格将稳中有升。
西藏拉萨、日喀则地区水泥价格上调50元/吨，目前拉萨P.O42.5散挂牌价570元/吨。天气晴好，受重点工程拉动，下游需求快速恢复，企业出货增至7成左右，加之此前企业错峰生产执行到位，在原燃材料价格不断上调驱动下，企业为提升盈利，陆续上调水泥价格。整体来看，西藏地区去年因新增产能较多，市场出现激烈竞争，价格跌至谷底，今年随着需求恢复，以及各大企业间不断融合，初步达成自律共识，执行错峰生产，控制供给发挥，短期因有成本上涨支撑，价格上调较为顺利，中期看各水泥企业间竞合仍需要磨合。
西北地区水泥价格开始推涨。陕西关中地区水泥价格平稳，前期企业出货已普遍恢复至7-8成，本周受突发疫情影响，道路运输以及工地施工管制，企业出货环比下滑30%-40%，仅剩4成左右。宝鸡地区水泥价格趋弱运行，疫情管控严格，水泥市场基本处于停滞状态，仅周边区县工程有零星需求，在2成左右。榆林地区水泥价格上调后平稳，房地产不景气，项目延缓开工，企业出货同比下滑20%左右，目前企业出货在6-7成，库存中位运行。
甘肃兰州地区水泥价格下调后平稳，气温回升，虽有疫情干扰，下游需求仍在逐步恢复，目前企业出货在6-7成，生产线刚刚恢复生产，库存处于较低水平。平凉、白银地区水泥价格以稳为主，工程项目资金短缺，下游施工进度缓慢，企业出货仅恢复至5成左右，库存70%高位运行。陇南地区水泥价格平稳，天气晴好，下游需求快速恢复，企业出货能达8-9成，短期库存仍在高位运行，据企业反馈，由于煤炭等原燃材料价格上涨，企业计划上调水泥价格。
宁夏银川、吴忠以及中卫地区水泥价格公布上调30元/吨，原燃材料价格不断上涨，水泥生产成本增加，加上冬季错峰生产执行较好，库存普遍在较低水平，本地企业积极推动价格上调，目前下游需求刚刚启动，企业出货仅在3成左右，且疫情再次复发，预计三月底四月初，下游工程才能全面复工，价格落实有待跟踪。
本周行业动态——玻璃(数据来源：卓创资讯)
玻璃行业动态：
本周国内浮法玻璃均价为2266元，环比上周下降118元。周内国内浮法玻璃市场需求逐步恢复中，南方区域下游加工厂订单逐步有所恢复，华南多数加工厂开工率60%-90%。北方区域恢复缓慢，整体开工率仍偏低，部分区域终端施工受一定限制。供给端，月内个别产线存冷修计划，部分产线点火推后。
产能方面，本周在产日熔量共计173125吨，环比上周持平。本周重点监测省份生产企业库存总量为5372万重量箱，环比增加300万重量箱，增幅5.91%。
我们判断：2022年普通浮法玻璃供需格局依然紧平衡，因此当前我们首推环保领先产能扩张的信义玻璃(0868.HK)及高分红高股息的旗滨集团(601636)
本周行业动态——玻纤(数据来源：卓创资讯)
玻纤行业动态：本周无碱池窑粗纱市场价格主流维稳运行，虽部分厂部分产品价格涨跌互现，缠绕纱个别厂报价小涨，但实际成交变动不大，合股纱价格有所松动。电子纱池受供应量压力及需求恢复缓慢影响，短线电子纱价格或调后趋稳，中长线尚需跟进产销及需求变动情况。
目前，2400tex缠绕直接纱主流价格在6000-6300元/吨左右，电子纱G75主流成交涨至9500-10000元/吨左右，电子布价格主流报3.7元/米左右，巨石泰玻等龙头企业领先优势越拉越大。
我们判断：差异化加大(高端部分的风电需求、工业制造业及汽车轻量化等需求)，主要利好中国巨石、中材科技；我们认为玻纤景气逻辑需重新审视，需求结构升级带来企业盈利能力差异巨大，我们继续重点推荐中国巨石、中材科技，具备中国建材复合材料资产整合预期。
（文章来源：国泰君安证券）