最近市场情况

发行达成率：1.按评级来看，四月第三周AAA、AA+、AA、AA-级存单发行成功率分别为93%、70%、81%、98%， AA+、AA-级存单达成率有所上升，AAA、AA 级存单达成率有所下降。2.按银行来看，股份行、城商行和农商行存单发行达成率分别为96%、84%、98%，城商行、农商行达成率有所上升，股份行达成率有所下降。

信用利差：1.按评级来看，四月第三周3月期同业存单AAA-、AA+、AA、AA-、A+、A、A-级存单信用利差分别为1.10bps、6bps、11bps、19bps、52bps、85bps、118bps.2.按银行来看，城商行、农商行发行存单信用利差分别为26bps、20bps。

发行市场概况

同业存单各期限发行利率：四月第三周各期限同业存单发行利率分别为：

1 个月2.19%，3 个月2.32%，6 个月2.50%。相较于上周，1 个月、3 个月、6个月期存单发行利率皆有所下降，跌幅分别为-4bps、-5bps、-7bps。

发行数量：四月第三周，发行同业存单640款，融资6,241亿元，发行规模较上周下降。截至04月22日，存量同业存单16,853款，共计145,287亿元。

发行期限结构：与前一周相比，四月第三周，1个月、6个月、9个月和1年期同业存单发行占比下降，3个月期同业存单发行占比上升。

发行主体结构：与前一周相比，四月第三周发行同业存单的商业银行中，股份行、城商行发行占比上升，国有商行、农商行发行占比下降。城商行、股份行、国有商行、农商行的发行占比分别为43.6%、35.4%、12.4%、7.1%。

发行银行：四月第三周，民生银行发行同业存单314亿元占据首位，光大银行发行301亿元排名第二。

同业存单持有人概况

持有人结构：截至2022年3月底，在上海清算所托管的存单总额为146,623亿元，较上月上升。其中，广义基金持有83,931亿元，占比57.2%，较上月上升；商业银行持有51,459亿元，占比35.1%，较上月下降；非银机构及其他持有11,232亿元，占比7.7%，较上月下降。

银行持有概况：截至2022年3月底，农商行持有存单23,369亿元，占比45.4%，较上月上升；国有商业银行持有存单10,876 亿元，占比21.1%，与上月持平；城商行持有存单5,058亿元，占比9.8%，较上月下降；政策行持有存单4,074 亿元，占比7.9%，较上月下降；股份行持有存单2,001亿元，占比3.9%，较上月上升。

风险提示：监管政策的超预期变化，信用风险超预期暴露。

（文章来源：兴业证券）