投资要点

事件： 2022 年4 月18 日，国家统计局公布了2022 年3 月份的经济数据：初步核算，一季度国内生产总值270178 亿元，按不变价格计算，同比增长4.8%，比2021 年四季度环比增长1.3%。一季度，全国规模以上工业增加值同比增长6.5%，其中3 月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.0%，比上月降低了2.5 个百分点，比去年同期降低了9.1 个百分点。一季度，全国服务业生产指数同比增长2.5%，其中3 月份同比下降0.9%。一季度，社会消费品零售总额108659 亿元，同比增长3.3%。3 月社会消费品零售总额34233 亿元，同比下降3.5%，比上月下降10.2 个百分点。一季度，全国固定资产投资(不含农户)104872 亿元，同比增长9.3%。

对此，我们的点评：不确定性因素对经济冲击较大，后续仍需关注稳增长。

当前国内经济仍面临较大下行压力，后续仍需关注政策发力情况。在上周的国常会中提出了“要把稳增长放在更加突出的位置，切实稳住宏观经济大盘”，“要部署促进消费的政策举措，助力稳定经济基本盘和保障改善民生；决定进一步加大出口退税等政策支持力度，促进外贸平稳发展；确定加大金融支持实体经济的措施，引导降低市场主体融资成本。”等，二季度稳增长政策将进一步发力。

风险提示：本报告所载数据为市场不完全统计数据，旨在反应市场趋势而非准确数量，所载任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断

（文章来源：华宝证券）