报告摘要：

股市流动性跟踪

一级市场：上周IPO 规模为108 亿元，前一周IPO 规模为198 亿元。

二级市场：上周两融融资规模下降，A 股二级市场呈现资金净流出。流入方面，国内基金(股票+混合)新发行55 亿元，南下资金流入21 亿元；流出方面，北上资金流出128 亿元，两融融资减少41 亿元，重要股东减持70 亿元，交易费用97 亿元。

2022 年3 月(截至3 月25 日)，北上资金净流出636 亿元。上周净流入行业前五为有色金属、农林牧渔、银行、家用电器、房地产，净流出行业前五为食品饮料、非银金融、公用事业、电子、建筑材料。

2022 年3 月(截至3 月25 日)，南下资金净流入429 亿元。当月净买入个股前五为美团点评-W、李宁、药明生物、小米集团-W、安踏体育。

恒生一级行业净买入前三名为资讯科技业、非必需性消费、医疗保健业，恒生二级行业净买入前三名为纺织及服饰、软件服务、药品及生物科技。

投资者情绪：上周融资交易占比为6.7%，前一周为6.6%；上周日度换手率为1.3%，前一周为1.3%；上周机构挂单卖出569 亿元。

限售股解禁：上周限售股解禁2292 亿元，前一周限售股解禁361 亿元，预计本周限售股解禁540 亿元。

全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生基础货币投放：上周央行公开市场操作及MLF 净投放500 亿元。上周投放逆回购1900 亿元，有1400 亿元逆回购到期，逆回购净回笼500 亿元。

信用货币派生：2022 年2 月，M1 增速4.7%(前一期-1.9%)；M2 增速9.2%(前一期9.8%)。2022 年2 月新增社融1.19 万亿元(前一期约6.17 万亿元)，金融机构新增人民币贷款1.23 万亿元。

全市场流动性跟踪—— “价”：资金利率及汇率货币市场：上周短端利率多数上行。上周SHIBOR 隔夜利率上行1BP，R001 上行1BP，R007 上行70BP，DR007 上行2BP，3 个月同业存单收益率下行1BP。

国债市场：上周1Y 国债收益率上行5BP 至2.16%，10Y 国债收益率为2.80%，期限利差下降5BP 至0.63%。

风险提示：疫情控制反复，全球经济下行超预期，海外不确定性。

（文章来源：广发证券）