中央气象台11月28日06时继续发布寒潮橙色预警,这意味着冬季保供的关键时期临近,冷空气来临对电煤消费存在拉动作用;机构称煤价即将见底,旺季行情或将到来。


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黑崎资本创始合伙人陈兴文在接受《证券日报》记者采访时表示,目前,煤炭正处于“采暖旺季”,市场需求紧俏旺盛,随着12月份寒冷冬季的到来,在全球能源危机下,电煤每日消耗量剧增,煤炭的自主可控提上了日程,因此作为大宗商品的煤炭自然贴上了“冬季保供硬通货”的商标,寒冷的冬季为煤炭的价格奠定了“季节基础”。因为全球能源危机,煤炭完成了从原有的大宗商品到战略物资的“华丽转身”,大幅度提升了煤炭的盈利预期与稳定性。

从供给端看,各地开工开采运输情况平稳。比如山西省今年前10个月全省规模以上煤炭企业原煤产量106920.6万吨,同比增长7.9%,为确保国家能源安全提供了有力支撑。内蒙古自治区能源局公布数据显示,今年前10个月,内蒙古全区行业调度煤炭产量9.95亿吨、同比增长17.6%,其中外运煤炭达6亿吨,有效保障了全国用煤需要。

但同时,国家统计局最新数据显示,2022年9月份,中国原煤产量为3.9亿吨,同比增长12.3%;10月份,生产原煤3.70亿吨,同比增长1.2%,增速收窄。海关总署数据显示,2022年10月份,中国进口动力煤(包含褐煤、烟煤和次烟煤)2225.9万吨,同比增长2.15%,环比下降12.26%。2022年1月份至10月份,中国累计进口动力煤1.69亿吨,同比减少4139.55万吨,下降19.66%。

开源证券表示,从供给方面看,供暖季存在一定量的保供核增产能,但这是往年供暖季的常态,目前看,国内生产仍面临一定的制约;产量增量仍存在不确定性。海外能源危机仍旧严峻,国际市场煤炭供应或将收紧,制约流入中国的煤炭数量。

从需求端看,最新数据显示,截至11月21日,南方八省电厂煤炭日耗183.3万吨,库存3143万吨,电厂库存可用天数17.1天,随着气温逐渐降低,电煤日耗逐渐增加,电厂库存微跌,电厂库存可用天数小幅降低。

排排网财富公募产品运营经理徐圣雄对《证券日报》记者表示,煤炭价格将迎来上涨动力,一方面,全国即将迎来大范围的降温,煤炭需求会进一步回升。另一方面,近期地产利好政策频出,叠加降准预期落地,地产需求会迎来边际改善,利好钢厂开工率回升,从而对煤炭需求形成支撑;在长协全覆盖政策下,煤企盈利的稳定性和持续性大大增强。

据了解,11月3日,2023年电煤中长协方案已经发布,山西证券分析,合同基准价和合理价格范围对煤炭企业仍有较大的利润空间,有利于提高煤炭企业增产保供的积极性,后期随着合同的执行,长协煤占比较高的公司相当于提前锁定收益。

市场表现上看,据数据显示,煤炭板块32只概念股,11月以来29只实现区间上涨,占比逾九成,郑州煤电、美锦能源、辽宁能源累计涨幅超10%。

从投资布局的角度上看,徐圣雄认为,煤炭板块具有估值低和高分红的特点,因此,煤炭板块有望迎来估值和业绩双重提升的机会。

据统计,上述32家公司,其中26家为国资控股,平均市盈率为8.34倍,近五成的个股市盈率不足6倍,远远低于A股市盈率中位数。这32家公司近12个月股息率平均值为5.64%,中国神华、山煤国际、冀中能源近12个月股息率超过10%,同期整个A股市场平均值仅1.84%。

开源证券研报表示,煤炭股高盈利+高分红+高股息,符合国有企业估值被低估的逻辑。当前煤炭基本面利多,市场调整将带来更好的加配煤炭股的机会。看好海外及非电煤弹性受益标的:兖矿能源、兰花科创、晋控煤业;销售结构稳定且高分红的受益标的:中国神华、陕西煤业、山煤国际;能源转型受益标的:华阳股份、美锦能源、电投能源;高成长标的:广汇能源、中煤能源、宝丰能源。

表:煤炭板块国有企业公司一览

制表:刘慧

(文章来源:证券日报网)

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