截至北京时间12月20日下午3点收盘集合竞价时，生猪期货2301合约跌破15000元/吨，报收于14955元/吨。然而，记者在走访多家线下门店时发现，生猪零售价格仍在20元/斤上方运行，为何上下游价格明显不同。业内人士表示，处于中游的中小屠宰场因人手不足，导致上下游肉品价格脱节，虽生猪近月期货合约价格大幅下跌，但是远月期货合约已在积极修复，近月远月合约倒挂情况已经结束，未来未必悲观。养殖板块多家上市公司对明年猪价仍持有乐观态度，并认为随着感染高峰过去，复工复产速度加快，体量较小、集中于南方地区的黄羽鸡行业可能会率先启动一轮修复行情。

上下游价格脱节源于短期因素

东方财富CHOICE终端显示，至12月20日收盘时，生猪期货2301合约12月份累计跌幅为27%，今年第四季度累计跌幅为33.33%。由于生猪期货2301合约接近交割期，其价格与现货批发价格较贴近，对现货交割价格有一定指示意义。

(相关资料图)

然而，下游生猪现货零售价格却未见下跌。记者走访长沙多地生活超市，五花肉价格21元/斤、前腿肉23元/斤、精瘦肉25元/斤、猪大肠28元/斤、里脊肉24元/斤。记者致电安徽、广东等地消费者，了解到多地猪肉肉品价格也均在20元/斤上方运行。

为何会出现上下游价格脱节的情况？对此，惠农网大数据分析师李彬彬分析称：“主要是处于生猪产业链中游的中小屠宰场用工短缺，造成了上下游价格传递不畅的情况。前一段时间，社会投机资本见夏季生猪价格淡季不淡，预计冬季生猪价格应有旺季更旺的趋势，现在中游屠宰和下游餐饮连锁接货能力有限，增加了恐慌情绪，连续大量出栏以挽回前期投机损失，预计这一趋势短期内还将持续，但是不会影响明年猪价的中期走势。”

东方财富CHOICE终端还显示，目前即将进入交割月份的生猪期货2301合约虽然跌破15000元/吨价位，但是生猪期货2303、2305、2307、2309、2311合约均在15000元/吨上方运行，12月20日分别报收15735元/吨、17000元/吨、17200元/吨、17455元/吨、17550元/吨，且上述各月份价格存在“近低远高”的情况，表明期货市场参与各方对明年猪价走势并不悲观。

生猪期货各月份合约陆续走高(供图：东方财富)

养殖企业不改明年乐观立场

多家券商机构近日来密集调研养殖业板块上市公司并释放对明年的积极解读。

华创证券农业团队近日发表观点，称当前冲击因素多数为短期因素，主要影响中游屠宰和下游餐饮连锁，对明年行情的影响较小，预计明年生猪、黄羽鸡、白羽鸡均有不错表现，当前正是投资者值得关注和研究的窗口期。

华创证券农业团队认为，由于生猪期货近月合约下跌，对黄羽鸡、白羽鸡、水禽类等价格均有一定负面影响，但是也提前催化全行业去产能进度，可以重点关注成本优势显著、盈利能力较强、市值底部不断抬高的标的物。

湘佳股份董秘何业春在回复投资者提问时表达对明年黄羽鸡行情的乐观立场，他表示，“今年公司活禽产能为8500万羽，预计明年为1亿羽。此外，目前公司有小批量冰鲜猪肉在个别商超进行试销打样，湘佳黑猪预计在明年下半年会形成批量上市。对于明年黄羽和生猪的行情，我们还是持有相对乐观的态度，已在着手开展预制菜智能工厂建设工作。”

同样在开展产能建设的还有立华股份，该公司在回复投资者提问时表示，“目前公司已有两个屠宰场在运行当中，产能利用率较高。预计将在多地新增屠宰产能并切入冰鲜领域，到2025年，公司的屠宰产能应能覆盖黄羽鸡50%的出栏量。”

持有对明年积极观点的还有温氏股份、唐人神、新五丰等养殖板块上市公司。腾江投资首席研究员毛腾江也对养殖板块明年行情持有谨慎乐观态度并向记者表示：“我们近期做了一些街头调研和社会草根调研，广州、深圳两地在防疫优化调整后，社会车流量及集贸市场客流量恢复情况较好，生猪、黄羽鸡销售量有明显增长，特别是黄羽鸡呈现供求两旺的趋势。考虑到在养殖板块当中，黄羽鸡是一个体量较小、基本面牢固、受众群体广泛的细分板块，其业绩修复应该会有提前表现，有较大概率为整个养殖板块提前释放出积极信号。此外，豆粕期货各月份合约呈现出‘近月远月’倒挂情况，远月合约价格在3600元/吨左右，近月合约在4300元/吨左右，预计明年豆粕价格有一定下行空间，对整个养殖板块也有一定成本改善预期。”

（文章来源：证券日报）