近日国税总局披露大规模增值税留抵退税“半月报”。数据显示，4月1日至15日，已有4202亿元留抵退税款退到52.7万户纳税人的账户，实施半月完成全年退税额度的28%。分企业规模看，小微企业51万户，占比96.8%，是主要退税群体，涉及退税金额2422亿元，占比57.6%，主要是微型企业的存量留抵税额和小微企业自4月1日起的增量留抵税额；大中型企业1.7万户，占比3.2%，涉及退税金额1780亿元，占比42.4%，根据此前的退税安排，大中型企业退税金额主要是制造业等行业企业自4月1日起的增量留抵税额。税务部门对已收到退税资金的企业抽样调查显示，企业所获退税款主要用于扩大生产、技术研发、购买原材料、支付工资等方面，其中用于扩大生产的企业占比28.1%，资金占比44.5%。

风险提示：经济下行，政策变动

（文章来源：中泰证券）