货币经纪是伴随着中国金融改革开放而产生的一个年轻的行业，自第一家货币经纪公司开业至今仅仅十七年。在金融市场里，货币经纪属于中介服务机构，是市场里的小众行业，所获得的关注度并不高。伴随着我国金融市场的快速发展和市场开放程度的不断深入，货币经纪行业的市场价值不断得到拓展和提升。

随着全球金融市场的深度交织，中国金融市场化程度的不断提高，充当交易中介的货币经纪公司得到大规模且多样化的发展，其业务模式和管理体系愈趋成熟，成为金融市场不可或缺的重要组成部分。现今货币经纪的业务品种横跨货币、债券、外汇、衍生品等多个市场，可以说金融市场做什么交易，货币经纪行业就可以提供相应的经纪服务。

对金融市场建设的价值

【资料图】

货币经纪行业对于金融市场建设有四大价值，首先体现在货币经纪是金融市场交易的润滑剂。

简单来说，货币经纪业务的就是收集金融资产买卖双方的交易意向，撮合交易从而达成交易的过程。金融市场交易为何需要货币经纪进行撮合，买卖双方不能直接成交吗？一是由于金融市场交易自身的复杂性，即使交易标的是标准化产品，交易双方的交易要素需求仍然可能会千差万别。二是由于市场的扁平化结构，单个交易商单个交易员在单位时间的信息获取渠道和范围相对有限，货币经纪的经纪服务可以极大地提升信息获取效率和准确性。

其次，货币经纪是金融市场信息的传递者。

货币经纪是最贴近市场的，甚至比交易机构更加了解市场的“风吹草动”。信息是货币经纪行业的重要资源，货币经纪人每天在市场中“眼观六路、耳听八方”，通过对市场交易信息的传递，能够帮助交易机构实时掌握市场信息、捕捉市场动态和预判市场走向。

再次，货币经纪是金融市场规范的维护者。

由于货币经纪拥有广泛的客户基础，能够搜集到大量的市场供求信息，因此能够将最好的价格及时提供给客户。同时，货币经纪公司自身没有自营业务、不持有任何交易头寸，因此在交易中是完全中立的，不会由于自身利益而有所偏袒。另外，由于货币经纪为客户提供的是匿名交易，即在成交之前交易双方无法知晓哪家机构是交易对手，这就防止机构之间不正常的交易价格和行为出现，减少交易舞弊，从而维护市场公平。

最后，货币经纪是金融市场价格的发现者。

由于我国银行间市场参与机构的业务特点和交易目的差异可能非常大，市场供求形势较为复杂。货币经纪公司是银行间市场询价交易信息的集散地，在获取供求双方交易价格的数量、质量和速度方面具有天然的优势。借助这些优势，货币经纪公司能在更大的数据样本中挑选更优质的交易资源提供给客户，同时通过交易撮合，实现交易达成，从而形成市场价格。

对市场机构的价值

同时，货币经纪对于市场机构也有五大价值。

第一，有助于提高交易商交易效率。

货币经纪能够使交易商的多点报价实现集中化，从报价到成交的时间明显缩短。并且，随着交易信息越来越公开化、实时化，有助于交易商更快地做出交易决策。无论是大型机构，还是中小型机构，交易员在有限的交易时间内，能够亲自询价的次数是有限的。而我国银行间市场的参与机构数量庞大、特点繁杂，依靠货币经纪公司可以第一时间传递市场行情、交易执行等信息，有助于机构交易员提高交易效率，实现交易目的。因此，货币经纪有助于提高机构交易效率。

第二，有助于降低交易商交易成本。

从经济学上来说，为达成一笔交易而发生的搜寻与信息费用、谈判与决策费用、制定政策与实施费用等都算作交易成本。在金融市场上，货币经纪是交易对手供求信息的汇集之地，可以大幅降低个别交易员单独搜寻信息的成本。表面上看，交易商接受货币经纪服务需要支付经纪服务佣金。但是，直接交易费时费力，耗费更多的时间成本和人力成本，而且由于询价渠道和范围有限，搜寻到的价格有可能并非是最优价格，而错过市场最优价格所多支付的经济成本可能远远超过货币经纪服务佣金。因此，货币经纪能够有助于降低交易成本。

第三，有助于提高交易商资产流动性。

在信息有限的情况下，交易机构可能无法就数量、价格、期限等关键要素达成一致，因而交易无法达成。银行间市场交易商通常持有多种金融资产，而各类资产的市场流动性区别也较大，而货币经纪可以凭借自身庞大的客户群和信息源，匹配更多资产类别的交易需求以提高各类金融资产的流动性，从而达成机构交易需求。

第四，保护交易商交易机密。

货币经纪公司为交易机构提供的是一项保密性极强的金融中介服务。经纪人在交易达成前，对交易双方的身份和交易体量需严格保密，只提供交易标的要素，这一做法有效避免了大宗交易对市场价格可能造成的波动，也规避了大型交易商由于大宗交易需求而被市场获知交易方向和头寸规模，避免了被市场多方“围猎”的风险。同时，在我国的银行间市场，由于大型交易商的交易信息更加敏感，市场多方会据此进行推衍，进而造成不必要的市场波动。货币经纪公司能够在维护市场公平交易原则的同时，最大程度地保障客户的商业秘密和利益，帮助机构尤其是大型交易商保护交易机密。

第五，扩大交易商交易对手范围。

近年来银行间市场交易主体不断丰富，截至2022年10月末，银行间本币市场成员48255家。我国银行间市场扁平化的结构特征较为突出，交易商不仅数量众多，并且区域分散、业务范围不一、资产负债结构特点不同，造成其业务需求存在较大差异。货币经纪公司在市场中已经编织了广泛的交易网络，有能力将机构推介给市场其他交易商，帮助其扩大交易对手范围，助其快速打开局面。

放眼未来，货币经纪行业凭借自身的业务优势，仍然有着相当的发展空间。进一步发展的关键在于货币经纪行业如何提高自身的专业能力，如何有效运用金融科技的进步，继续给客户提供优质的增值服务。货币经纪行业将充分发挥行业自律的作用，在行业整体健康有序发展的同时，力争在维护市场稳定、推动市场发展、协助机构创收等诸多方面发挥更大作用，进一步助力中国金融市场的高质量发展。

(作者系中诚宝捷思货币经纪有限公司总经理)

（文章来源：证券时报网）