上周央行公开市场投放量与回笼量持平，短、长端国债收益率上行。股市方面，北上资金净流入，融资资金净流出；新成立基金规模上升，ETF 净流出，重要股东净减持规模下降，IPO 规模缩小，股市流动性有所改善。从投资者偏好来看，北上资金净买入食品饮料、化工、电气设备等，融资净买入汽车、电气设备、银行等；宽指ETF 以净赎回为主，行业ETF 申赎参半，金融地产(不含券商)ETF 申购最多。美元指数回升，人民币相对美元升值，海外市场风险偏好改善。

公募基金发行近期稳中回升，私募未来计划加仓占比提高。最新数据显示，截止2022 年4 月末，开放式偏股型公募基金规模7.06 万亿元，其中股票型2.18 万亿元，混合型4.88 万亿元，相比2022 年3 月末的规模均有所下降。参考新发基金情况进行估算，4 月偏股类公募基金中的老基金净赎回约480 亿份，净申赎比例为-0.82%。目前公募基金发行虽然已经降至历史极低水平，但5 月中旬以来公募基金已连续三周缓慢回升，显示市场情绪有所修复。从私募的仓位来看，截止5 月末，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为69.60%，相较于4 月末略降0.4%。不过从未来调仓计划来看，6 月初调查数据显示，私募基金计划加仓提高。

上周(5 月30 日-6 月2 日)央行公开市场投放量与回笼量持平，未来一周将有500 亿元逆回购到期。

货币市场利率下行，短、长端国债收益率上行，同业存单发行规模下降，发行利率均上行。截至6月2 日，R007下行15.1bp，DR007 下行8.6bp，1 年期国债收益率上行4.3bp，10 年期国债收益率上行6.3bp，同业存单发行规模减少2406.4 亿元，1M/3M/6M 同业存单利率均上行。

股市方面，A 股市场流动性改善，北上资金净流入，基金发行稳中回升。

北上资金流入，净流入253.4 亿元；融资余额下降，融资资金净卖出30.9亿元；ETF 净流出71.8 亿元；新成立偏股类公募基金份额增加。重要股东净减持规模下降，公布的计划减持规模下降。

从投资者偏好来看，陆股通净买入规模较高的行业有食品饮料、化工、电气设备等，净卖出规模较高的行业是房地产、建筑装饰、建筑材料等；融资资金买入较多的为汽车、电气设备、银行等，净卖出较多的包括医药生物、非银金融、化工等。个股方面，陆股通净买入五粮液最多，净卖出海螺水泥最多；融资客大幅加仓比亚迪，卖出较多的为中国中免、东方财富、五粮液等。宽指ETF 以净赎回为主，其中创业板(含创业板50)ETF 赎回最多；行业ETF 申赎参半，其中金融地产(不含券商)ETF 申购较多，信息技术ETF 赎回较多。净申购最高的为华夏上证科创板50ETF；净赎回最高的为华夏上证50ETF。

海外市场方面，美元指数回升，短端美债收益率上行，长端美债收益率上行，FRA-OIS 利差缩小，人民币相对美元升值。具体地，VIX 指数下降0.93 至24.79.美债1 年期收益率上行17.0bp，10 年期收益率上行22.0bp.美元指数上升0.53 点。人民币外汇指数上升0.62 点。

风险提示：政策支持不及预期；海外政策超预期收紧

（文章来源：招商证券）