REITs 市场本周延续调整趋势，富国首创水务REIT(-4.24%)领跌。本周(2022.4.18-2022.4.22)REITs 指数下跌，其中REITs 指数下跌(-2.33%)收于131.2 点，经营权REITs 指数下跌(-1.91%)收于128.95 点，产权REITs 指数下跌(-2.68%)收于133.07 点。本周平均涨幅为-1.62%，其中，富国首创水务REIT(-4.24%)领跌。相对发行价来看，平均涨幅31.2%，其中，富国首创水务REIT(58.76%)、建信中关村产业园REIT(46.94%)和中航首钢生物质REIT(41.33%)较发行时价格涨幅位列前三。

本周REITs 成交活跃度下降。本周11 只公募REITs 平均换手率1.18%，成交金额平均值1.56 亿元，成交量0.28 亿份；上周平均换手率1.44%，成交金额平均值1.83 亿元，成交量0.34 亿份。11 只公募REITs 周度成交金额为7.78 亿元，成交量为1.41 亿份，较此前一周环比变化(-14.98%)和(-18.32%)，对应上市以来历史分位水平分别为45.24%、35.71%；周度换手率为1.36%，对应上市以来历史分位水平为35.71%。

本周园区基础设施REITs 成交活跃。本周园区基础设施REITs 达成最大成交金额2.83 亿元，较此前一周环比下降(-24.26%)，生态环保、园区基础设施、交通基础设施和仓储物流REITs 本周成交金额分别为1.24、2.83、2.16 和1.54 亿元，较此前一周分别环比-16.66%、-24.26%、1.02%和-13.37%，区间日均换手率分别为1.81%、1.23%、1.05%和1.05%。发行至今，园区基础设施、生态环保、交通基础设施以及仓储物流类公募REITs 累计成交金额分别达146.19、70.78、108.8和103.75 亿元，累计成交量分别为39.42、9.29、9.82 和25.75 亿份。

本周生态环保与仓储物流REITs 估值较高，蛇口产园与广州广河估值相对较低。

比中证ABS 估值，截至2022.04.23，博时招商蛇口产业园REIT(REITs 估值3.13/ABS 估值3.03)、平安广州交投广河高速公路REIT(REITs 估值12.99/ABS估值14.6)估值相对较低。

风险提示： REITs 基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况；募集发行进度不及预期。

（文章来源：德邦证券）