市场回顾

一手房周度成交同比下行，环比上行。本周重点城市一手房成交面积同比下降50.6%，环比上升72.5%；其中一线城市环比上升121.2%，二线城市环比上升65.5%，三线城市环比上升41.1%。

2 月以来推盘节奏放缓。2 月截至目前推盘总量55 个，同比减少62.3%，环比减少76.7%，其中一线环比减少78.1%，二线环比减少73.5%，三线环比减少95.2%。

百城新增供地同比下行，环比上行。本周百城新增供地供给231万平，同比减少61.6%，环比上升258.9%；其中一线城市仍无新增土地供应；二线城市新增土地供应174.57 万平，环比上升438.0%；三线城市新增土地供应56.47 万平，环比上升76.9%。

行业要闻：关于山东菏泽下调住房贷款首付比例最低至20%，当地一家银行行长表示仅有少量优质客户可以享受；近期重庆、山东菏泽、江西赣州的部分银行有将首套房首付比例下调至20%的动作；(21 世纪经济报道)

行业观点：

本周中信房地产指数下跌0.8%，沪深300 上涨1.1%，板块跑输大盘。受行业风险释放影响，本周板块前四天下跌3.9%。但周五大幅回涨3.3%，主要源于部分媒体报道山东菏泽、重庆、江西赣州等地传出下调首付比例消息。我们认为，需求端因城施策空间在继续打开，开始触及限贷等方面核心政策。重申2022Q1 是地产和物管板块最佳配置窗口的观点，行情表现上将出现明显的公司Alpha 重于行业Beta 的情况，部分优质公司将脱颖而出。其中地产开发板块主推高信用或商业运营能力突出的房企，多元化转型卓有成效的房企也值得关注。开发商推荐A 股：保利发展、招商蛇口、金地集团、万科A、滨江集团、新城控股、广宇发展、万业企业；港股：中国海外发展、华润置地、龙湖集团、旭辉控股集团。物业管理推荐包括A 股：招商积余、新大正；港股：碧桂园服务、保利物业、旭辉永升服务、华润万象生活。代建标的推荐绿城管理控股。

风险提示：房地产行业调控政策升级；销售及结转不及预期；疫情出现反复；物管公司竞争烈度升级，外拓受阻等。

（文章来源：中信建投证券）